Catatan terstruktur dapat menawarkan perlindungan investor di pasar yang bergejolak


Martin Pelletier: Catatan terstruktur menawarkan alternatif yang sangat baik untuk saham dan obligasi

isi artikel

Pergerakan pasar yang besar dalam dua minggu terakhir sulit untuk diterima baik oleh investor ritel dan profesional berpengalaman, tetapi yang membuat mereka sangat menantang adalah bahwa jenis perdagangan yang terjadi sebagian besar didorong oleh spekulasi bank sentral.

iklan 2

isi artikel

Ambil koreksi 4,3 persen Selasa lalu di S&P 500. Menurut Bloomberg, ini bukan hanya penurunan satu hari terbesar sejak Juni 2020, tetapi juga volume rata-rata terendah untuk aksi jual sebesar ini sejak 2018. Korelasi lintas aset dari ekuitas hingga obligasi hingga komoditas, seperti yang dilacak oleh Barclays PLC, juga menunjukkan nilai yang termasuk yang tertinggi sejak 1981.

isi artikel

isi artikel

Itu berarti investor harus bersabar dan mengantisipasi lebih banyak dari pergerakan besar dan volume kecil ini, setidaknya sampai ada tanda-tanda Federal Reserve akan menangguhkan kenaikan suku bunga, yang ditunjukkan oleh faktor-faktor seperti laporan CPI inti.

Also Read :  Investor memperingatkan Kwarteng bahwa rencana keuangan mengancam kepercayaan pasar di Inggris

Memiliki kesabaran bisa menjadi hal yang sulit di pasar yang terbatas dan bergejolak seperti itu. Tetapi ada satu strategi yang kami gunakan yang menurut kami menawarkan alternatif yang sangat baik untuk saham dan obligasi yang bergerak bersama di pasar yang digerakkan oleh bank sentral ini.

iklan 3

isi artikel

Catatan terstruktur adalah hibrida ekuitas/obligasi karena merupakan sekuritas utang yang diterbitkan oleh bank yang mengandung komponen derivatif melekat yang menghasilkan pembayaran kupon terkait dengan kinerja indeks tertentu, dana yang diperdagangkan di bursa, atau bahkan sekeranjang saham. .

Ada banyak strategi catatan yang berbeda, tetapi mereka umumnya menawarkan tingkat perlindungan penurunan yang berbeda dibandingkan dengan hanya memiliki pasar. Partisipasi terbalik seringkali terbatas hanya pada pembayaran kupon yang diterima, tetapi bisa sangat menarik di lingkungan suku bunga dan kisaran rendah ini dengan hasil antara 5% dan 20%.

Misalnya, kami baru-baru ini berpartisipasi dalam catatan pendapatan yang dapat ditarik yang dikeluarkan oleh bank-bank Kanada. Ini akan membayar kupon tahunan sebesar 9,54 persen bulanan, tunduk pada bank-bank Kanada jatuh tidak lebih dari 40 persen dari level saat ini. Ingatlah bahwa banyak yang sudah turun 15 hingga 25 persen dari tertinggi April mereka.

iklan 4

isi artikel

Jika mereka jatuh lebih dari 40 persen, Anda hanya melewatkan pembayaran kupon bulan itu, tetapi akan dibayar lagi pada bulan berikutnya jika bank berada di atas ambang batas negatif 40 persen.

Also Read :  Yang mengatakan ekonomi global berada di mata badai baru dan tidak ada yang kebal

Pada akhir jangka waktu tujuh tahun, dengan asumsi itu tidak dibatalkan sebelumnya (memiliki fitur panggilan 105 persen), Anda akan mendapatkan semua uang Anda kembali selama bank tidak lebih dari 40 persen turun (yang tidak pernah terjadi sebelumnya) ditambah kupon bersyarat di jalan.

Secara keseluruhan, saat ini kami memegang antara 30% dan 50% dari portofolio klien kami di sekuritas utang, beberapa di antaranya telah dibuat khusus untuk kami oleh kelompok pasar modal bank Kanada. Dengan begitu kami dapat membingkainya di sekitar pandangan kami dan memasukkan indeks saham seperti S&P/TSX Composite dan S&P 500, atau bahkan segmen tertentu seperti pertanian, teknologi, material, bank, dan energi.

iklan 5

isi artikel

Penting untuk dicatat bahwa uang kertas dapat memiliki komisi penjualan 2,5 hingga 4 persen, tetapi kami selalu membeli kelas tanpa biaya karena kami telah mengenakan biaya tetap yang rendah (seringkali di bawah 1 persen, mengingat ukuran uang kertas kami). portofolio klien) untuk layanan manajemen kekayaan kami.

Pembayaran kupon juga dikenai pajak sebagai pendapatan, jadi memilikinya melalui rencana pensiun terdaftar Anda atau rekening tabungan bebas pajak mungkin masuk akal. Namun, kupon dalam satu digit tinggi atau dua digit rendah menawarkan pengembalian yang sangat baik, bahkan jika dikenakan pajak lebih berat daripada dividen dan keuntungan modal.

Also Read :  Kita seharusnya tidak tahu banyak tentang pasar

Untuk sebagian besar, nilai Notes masih akan berfluktuasi dengan pasar, jadi itu adalah sesuatu yang harus nyaman dan diketahui bahwa akan memakan waktu untuk pembayaran kupon pada akhirnya pulih, sehingga potensi kenaikan terbatas. Oleh karena itu, investor yang berorientasi pada pertumbuhan harus tetap memiliki posisi long kompensasi yang wajar dalam ekuitas.

iklan 6

isi artikel

Secara keseluruhan, kami telah mengurangi bobot obligasi kami ke tingkat terendah yang diizinkan dan menggantinya dengan sekuritas utang sambil mempertahankan alokasi ekuitas yang wajar. Ini juga cocok dengan pendekatan berbasis tujuan kami, yang menargetkan pengembalian spesifik untuk masing-masing klien daripada mencoba mengalahkan indeks pasar.

Martin Pelletier, CFA, adalah Manajer Portofolio Senior di Wellington-Altus Private Counsel Inc, bekerja sebagai Penasihat Kekayaan TriVest, sebuah firma investasi swasta dan institusi yang berspesialisasi dalam portofolio pengelolaan risiko diskresioner, tinjauan/pengawasan investasi dan pajak lanjutan, perencanaan harta dan kekayaan.

____________________________________________________________

Jika Anda menyukai cerita ini mendaftar untuk buletin investor FP.

____________________________________________________________

iklan

Komentar

Postmedia berusaha untuk mempertahankan forum diskusi yang dinamis namun beradab dan mendorong semua pembaca untuk berbagi pandangan mereka tentang artikel kami. Komentar mungkin memerlukan waktu hingga satu jam untuk dimoderasi sebelum muncul di situs. Kami meminta Anda menjaga komentar Anda tetap relevan dan hormat. Kami telah mengaktifkan notifikasi email – Anda sekarang akan menerima email saat mendapat balasan atas komentar Anda, ada pembaruan pada utas komentar yang Anda ikuti, atau saat pengguna yang Anda ikuti komentarnya mengikuti. Untuk informasi lebih lanjut dan detail tentang cara menyesuaikan pengaturan email Anda, lihat Pedoman Komunitas kami.



Source link