Lebih seperti 5x Pertama: Pemula vs. Pagaya


Menjelang akhir tahun 2022, fintech masih menggelepar. Cathie Woods ARK Invest Inovasi Fintech dana yang diperdagangkan di bursa, misalnya, turun 57% tahun ini.

Banyak saham fintech kecewa karena lonjakan pertumbuhan mereka berakhir. Tetapi setidaknya beberapa perlambatan terlihat seperti jeda sementara dalam ekonomi yang sulit, dan keuntungan besar bisa di depan mata. pemula (UPST -5.74%) Investor telah kehilangan banyak tahun ini, dengan saham turun 83% pada tahun 2022. Tapi 10 tahun dari sekarang, dia bisa menjadi pemenang besar. anak baru Pagaja (PGJ -28,65%)yang sangat mirip dengan Upstart, telah meningkat sedikit sejak go public pada bulan Juni melalui kesepakatan dengan perusahaan akuisisi khusus.

Perusahaan-perusahaan ini memiliki model bisnis yang sangat mirip, dan keduanya memiliki prospek pertumbuhan yang kuat. Saham mana yang kemungkinan akan naik 5x lebih dulu?

Pemula: Kecewa karena tantangan baru

Pemula dan Pagaya keduanya menawarkan sistem penilaian kredit berbasis kecerdasan buatan (AI) untuk memberikan kredit bagi peminjam tanpa mengurangi risiko bagi pemberi pinjaman.

Sungguh ironis menyebut Upstart sebagai yang lebih mapan dari dua saham tersebut, mengingat baru go public pada akhir 2020. Tapi sejak itu, pemegang saham dipukuli, dan hampir dua tahun lebih lama dari tiga bulan.

Saat go public, Pemula mengalami pertumbuhan yang luar biasa. Itu mencapai pertumbuhan pendapatan empat digit tahun-ke-tahun dalam kuartal tahun lalu. Tapi itu menghadapi tantangan karena ekonomi telah berubah masam. Pertumbuhan pendapatan melambat menjadi 18% dari tahun ke tahun pada kuartal kedua 2022 setelah tumbuh lebih dari 1.000% tahun lalu, dengan kerugian $32 juta setelah beberapa kuartal keuntungan. Manajemen juga mengantisipasi penurunan penjualan lebih lanjut pada kuartal ketiga.

Baca Juga:  Mengingat volatilitas, tekanan lebih lanjut pada pasar mungkin terjadi

Penurunan yang menakjubkan ini mengungkapkan potensi keretakan dalam model perusahaan, yang disajikan jauh lebih unggul daripada model penilaian kredit tradisional. Misalnya, Pemula mengatakan modelnya memungkinkan mitra pemberi pinjaman untuk menyetujui pinjaman 75% lebih banyak untuk tingkat default yang sama.

Dalam lingkungan saat ini, di mana suku bunga meningkat dan risiko gagal bayar lebih tinggi, model Pemula mungkin tidak menawarkan manfaat yang sama kepada pemberi pinjaman. Pemberi pinjaman lebih berhati-hati tentang persetujuan, dan Pemula tidak mengambil banyak kesepakatan karena persetujuan pinjaman lambat.

Manajemen menegaskan modelnya lebih baik dan akan mengungguli pinjaman lain dari waktu ke waktu. Namun, seperti halnya saham bank, yang berkembang secara siklis sejalan dengan perekonomian, mereka rentan terhadap perkembangan ekonomi dalam jangka pendek. Namun, manajemen meyakinkan investor bahwa itu adalah model miskin modal dengan margin tinggi dan banyak uang untuk mewujudkannya.

Baca Juga:  EEX Group dan IncubEx memperluas kerja sama untuk lebih mengembangkan pasar lingkungan global

Tapi itu saham berisiko untuk dimiliki sekarang. Ini masih perusahaan yang relatif muda, dan pembelajaran mesin berarti kemungkinan akan menjadi lebih baik dari waktu ke waktu, tetapi itu penting untuk diingat — ini akan memakan waktu.

Pagaya: Tumbuh lebih cepat?

Sementara Pemula berfokus pada pinjaman pribadi dan mobil dan berencana untuk menambahkan hipotek tahun depan dan kemudian area lain, Pagaya sudah memiliki banyak hal. Itu penting Visa sebagai salah satu mitra kartu kreditnya dan bekerja dengan pinjaman pribadi, pinjaman mobil, kartu kredit, dan real estat.

Ini juga membanggakan model pendanaannya yang berbeda, mengatakan itu mengumpulkan uang bahkan sebelum menyetujui pendanaan. Itu adalah masalah bagi Pemula di kuartal pertama, ketika membutuhkan pinjaman untuk mendukung neracanya karena pendanaan mulai mengering. Ini adalah keuntungan bagi Pagaya.

Hal ini telah menyebabkan pertumbuhan yang kuat bahkan dalam ekonomi makro yang bergejolak saat ini. Pendapatan meningkat 83% dari tahun ke tahun menjadi $352 juta pada kuartal kedua tahun 2022, dengan volume jaringan meningkat 79%. Pemula memiliki pendapatan $ 228 juta pada kuartal kedua. Rugi bersih Pagaya naik menjadi $146 juta tahun ini dari $6 juta tahun lalu, dengan peningkatan biaya karena penskalaan dan biaya yang terkait dengan IPO.

Laba yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) turun menjadi $5 juta tahun ini dari $7 juta tahun lalu. Manajemen mengharapkan pendapatan kuartal ketiga sebesar $700 juta hingga $725 juta dan berbagai EBITDA yang Disesuaikan dari kerugian $20 juta hingga laba $10. Ini dibandingkan dengan pendapatan yang diharapkan Pemula sebesar $170 juta dan EBITDA yang Disesuaikan sebesar $0.

Baca Juga:  Pasar Transformator Tipe Kering Global, 2022-2027: Industrialisasi dan Adaptasi Jaringan Cerdas dan Kemajuan Teknologi yang Cepat seperti CPI - ResearchAndMarkets.com

Menurut Pagaya, sistem bertenaga AI-nya mengidentifikasi perubahan di awal siklus kenaikan suku bunga dan meresponsnya, menyesuaikan persetujuannya dan menghasilkan tingkat default yang lebih baik. Dikatakan tingkat default patokan untuk pinjaman pribadi tanpa jaminan selama 30 hari adalah 2,18%, sedangkan mereka sendiri adalah 1,72%.

Saham Mana yang Kemungkinan Mendapatkan 400% Lebih Cepat?

Pemula tidak beruntung untuk menunjukkan penurunan pertumbuhan pendapatan sementara Pagaya baru saja dimulai. Investor bearish pada saham Pemula saat ini, sementara Pagaya lebih tidak diketahui – ia hanya merilis satu laporan pendapatan sejak IPO-nya. Dan laporan ini menunjukkan perusahaan yang menjanjikan. Berdasarkan data yang terbatas ini, Pagaya saat ini terlihat lebih kuat.

Namun, dalam lingkungan seperti itu, kemungkinan besar salah satu dari perusahaan ini tidak akan memperoleh keuntungan lima kali lipat dalam waktu dekat. Namun keduanya memiliki potensi untuk melakukannya dalam jangka panjang.





Source link