Minggu ini di Bidenomics: The Bear Market President

Presiden Biden banyak berbicara tentang inflasi. Dia biasanya mengambil dua putaran. Pertama, dia mengakui bahwa itu adalah masalah serius bagi keluarga biasa. Kedua, dia menjelaskan apa yang dia coba lakukan tentang hal itu.

Biden hampir tidak pernah berbicara tentang pasar saham — tetapi mungkin dia juga harus mulai mengakui rasa sakit yang ditimbulkannya. Indeks S&P 500 turun 24% dari puncaknya awal tahun ini. NASDAQ yang sarat teknologi turun 33% sejak puncaknya November lalu. Saham naik dan turun secara alami dan biasanya tidak pantas mendapat perhatian Presiden. Tetapi pasar beruang ini, yang memburuk pada bulan September, dapat memberikan lapisan baru kesuraman atas orang Amerika yang sudah masam.

Kekuatan pendorong di balik krisis pasar pada tahun 2022 adalah inflasi dan upaya Federal Reserve yang terlambat tetapi mendesak untuk menaikkan suku bunga dan menurunkan inflasi. Kenaikan suku bunga membuat pinjaman lebih mahal, yang cenderung menurunkan pengeluaran dan memperlambat pertumbuhan. Biaya pinjaman yang lebih tinggi juga menggerogoti pendapatan perusahaan, yang merupakan faktor menyeret saham lebih rendah. Investor juga bergulat dengan seberapa besar kerusakan jaminan yang dapat disebabkan oleh Fed dengan menaikkan suku bunga dan kemungkinan resesi yang memukul pendapatan lebih keras.

Pasar beruang di saham tidak memukul kepercayaan konsumen sekeras inflasi itu sendiri, terutama kenaikan harga bensin yang mengejutkan pengendara selama musim panas. Keyakinan mencapai titik terendah ketika harga gas mencapai puncaknya dan kemudian mulai pulih ketika harga gas turun. Namun, menurut survei pelacakan harian Morning Consult, kepercayaan mulai turun lagi pada pertengahan September. Itu bertepatan dengan aksi jual pasar yang buruk yang membawa S&P ke level terendah dalam hampir dua tahun. Peringkat persetujuan Biden telah meningkat dari 38% pada Juli menjadi 43% pada awal September, tetapi sekarang turun lagi, bersama dengan saham.

Also Read :  Inggris tidak bisa melawan pasar - POLITICO

Pasar saham menjadi penarik bagi Biden di tahun pertamanya menjabat. Pada akhir tahun lalu, kinerja pasar saham di bawah Biden adalah yang terbaik kedua dari presiden mana pun, sejak Jimmy Carter pada 1970-an. Pasar bernasib lebih baik di bawah Barack Obama, tetapi hanya karena aksi jual besar-besaran yang disebabkan oleh kehancuran keuangan 2008 berakhir dengan reli epik dua bulan memasuki masa jabatan pertama Obama. Pasar di bawah Biden, sementara itu, telah jatuh dari yang terbaik kedua menjadi keenam seperti yang ditunjukkan grafik ini:

Ketika ditanya tentang saham, Biden biasanya mengatakan pasar saham bukanlah ekonomi riil, dan kemudian mengungkapkan beberapa statistik yang terdengar lebih baik tentang pertumbuhan pekerjaan atau undang-undang yang dia tandatangani menjadi undang-undang. Dia benar dan salah. Memang benar bahwa arah saham tidak secara langsung mempengaruhi gaji kebanyakan orang. Orang dengan rekening investasi atau pensiun tidak kehilangan uang hanya karena saham turun nilainya. Mereka hanya kehilangan uang dengan menjual rendah dan mengunci penurunan. Banyak investor yang berhati-hati hanya bisa menunggu pasar beruang karena saham biasanya merupakan investasi jangka panjang.

Also Read :  TREASURIES-U.S. yields mostly lower, in line with gilts, European bond market

Tapi pasar saham mencerminkan apa yang terjadi dalam ekonomi riil, dan pasar beruang sering menandai resesi. Ketika saham turun tajam, investor biasanya bertaruh pada penurunan pendapatan dan arus kas perusahaan di masa depan. Beberapa ekonom percaya ekonomi AS siap untuk resesi dalam tahun depan atau lebih, dan pasar beruang di saham bisa menjadi tanda bahwa itu akan datang.

[Follow Rick Newman on Twitter, sign up for his newsletter or sound off.]

Ketika saham cukup jatuh, ada juga “efek kekayaan” negatif yang membuat orang yang memiliki portofolio investasi atau pensiun merasa lebih miskin dan terkadang mengendalikan pengeluaran mereka. Dengan pendinginan belanja konsumen, itu bisa terjadi sekarang. Hal ini juga berdampak pada perekonomian, karena pengeluaran konsumen menyumbang sekitar dua pertiga dari total output ekonomi.

Itu belum tentu salah Biden

Apakah Biden menyebabkan pasar beruang 2022? Umumnya tidak. Dia telah melobi dan menandatangani paket stimulus Demokrat 2021, yang kemungkinan menambah sedikit inflasi dan saat ini mencapai 8,3%. Tetapi penyebab inflasi yang lebih besar adalah kekurangan barang yang disebabkan oleh pandemi COVID dan pasar tenaga kerja yang sangat ketat membuat tenaga kerja lebih mahal. Perang barbar Rusia di Ukraina adalah faktor lain karena meningkatkan biaya energi global.

Dapat dikatakan bahwa Federal Reserve seharusnya melihat semua ini datang dan mulai menaikkan suku lebih cepat. Tetapi Biden tidak mengendalikan The Fed – dan dia telah berjanji untuk tidak mendorong bank sentral untuk melakukan ini atau itu, seperti yang dilakukan pendahulunya Donald Trump.

Also Read :  Pendiri berusia 17 tahun ini membantu petani menggunakan AI

Trump juga mencoba untuk menghebohkan pasar saham karena anjlok pada awal pandemi COVID pada Februari 2020. Itu tidak berhasil. Saham menguat pada bulan April tahun itu karena The Fed menerapkan serangkaian program likuiditas dan penurunan suku bunga yang luar biasa yang dirancang untuk membantu pasar keuangan pulih. Langkah-langkah ini telah berhasil. Mungkin terlalu bagus. The Fed sekarang telah membalikkan kebijakan uang mudah ini, dan sampai batas tertentu merebut kembali keuntungan pada aset berisiko yang mungkin sudah terlalu jauh.

Biden dan Demokratnya memiliki momentum yang solid sejak pertengahan musim panas berkat penurunan harga gas dan serangkaian kemenangan legislatif Biden. Untuk sesaat, sepertinya mereka mungkin dapat menentang efek snapback politik biasa yang mengorbankan kursi partai presiden dalam pemilihan paruh waktu dan mempertahankan kendali Kongres. Namun, itu kemungkinan akan membutuhkan peringkat persetujuan Biden mendekati 50%, dan itu tidak akan sampai di sana jika pasar keuangan secara teratur memperingatkan bahwa Fed dapat memicu resesi. Mungkin pasar akan tenang dengan pemilihan berikutnya pada tahun 2024.

Rick Newman adalah kolumnis senior untuk Yahoo Keuangan. Ikuti dia di Twitter di @rickjnewman

Klik di sini untuk berita politik terkait ekonomi dan uang

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh Aplikasi Yahoo Finance untuk apel atau Android

Ikuti Yahoo Finance di Twitter, Facebook, Instagram, papan flip, LinkedIndan Youtube