Reli pasar secara teknis mati, ekonomi yang melambat, ekspektasi pendapatan, minggu Fed


Minggu lalu kami memperingatkan bahwa fokusnya adalah pada ekonomi makro dan memang demikian. The Fed telah memasuki periode pemadaman media sebelum kebijakannya, yang kami semua berterima kasih. Sebelum masuk, sepertinya akan menjadi minggu yang mudah di kalender hasil.

Ternyata, sebagian besar makro akan mengecewakan, dan keuntungan yang diperoleh akan berdampak sangat negatif pada pasar keuangan. Ini akan menempatkan pejabat Fed dan Fed dalam sorotan, terlepas dari keheningan kolektif mereka.

Semuanya dimulai Selasa lalu dengan laporan CPI Agustus yang menunjukkan baik headline dan inflasi inti lebih panas dari yang diharapkan untuk bulan ini. Faktanya, tingkat inti tahun-ke-tahun datang cukup dekat ke puncak siklus, yang datang Maret lalu, untuk menakuti mereka (termasuk orang ini) yang mengira inflasi sudah melewati puncaknya.

Pada hari Rabu, harga produsen Agustus yang, setidaknya pada intinya, diperkirakan akan datang lebih panas dari yang diharapkan baik bulan-ke-bulan dan tahun-ke-tahun. Ini mengirim pasar berjangka menjadi hiruk-pikuk bersama dengan imbal hasil Treasury yang mencoba memberi harga pada tingkat dana fed fund untuk sisa tahun ini dan seterusnya. Sebuah hiruk-pikuk yang juga mempengaruhi saham dan komoditas.

Penjualan ritel yang mengecewakan pada bulan Agustus tidak akan memberikan jeda sementara survei Philadelphia Fed dan Empire State Manufacturing September muncul dalam keadaan kontraksi regional. Singkatnya, pada saat semua makro ini didaftarkan, Fed Atlanta telah merevisi model GDPNow real-time untuk pertumbuhan ekonomi Q3 menjadi 0,5% (q/q, SAAR) yang terlihat sangat lemah dari 1,3% yang sudah goyah.

Ingat, ekonomi AS telah mengalami kontraksi secara riil untuk kuartal pertama dan kedua tahun 2022. Tebakan terbaik saya adalah ketika “mereka” akhirnya menyebut resesi ini, itu akan kembali ke Januari 2022. Kuartal ketiga sekarang berada di tanah yang sangat goyah karena kontraksi ekonomi saat ini mengancam untuk memperpanjang hingga sembilan bulan secara riil.

situasi penghasilan

Di sisi perusahaan, Oracle (ORCL) mengeluarkan prospek penurunan awal pekan lalu, diikuti oleh kehancuran Adobe (ADBE). Adobe mengumumkan akuisisi Figma yang dimiliki secara pribadi dan kemungkinan harus melemahkan neracanya untuk melakukannya. Perusahaan juga menyajikan pandangan yang lebih lemah dari yang diharapkan untuk masa depan. Namun, tidak ada yang mempersiapkan pasar untuk pengumuman pendapatan dan prospek buruk, yang keduanya jauh dari target FedEx (FDX). Ini memicu seruan luas di Wall Street untuk resesi global, karena perusahaan ini dipandang sebagai pemimpin dalam bisnis (pengiriman paket) yang dapat dilihat sebagai indikator kesehatan ekonomi.

Also Read :  Para peneliti membuat pedoman untuk AI yang adil dan merata dalam perawatan kesehatan

Sekitar sebulan sebelum awal musim dengan sungguh-sungguh, ekspektasi Q3 FactSet untuk pertumbuhan pendapatan tahunan untuk S&P 500 turun menjadi 3,5% minggu lalu dari 3,7%. Pandangan konsensus untuk pertumbuhan pendapatan kuartal ketiga turun menjadi 8,7% dari 8,8%. Ini menurunkan prospek untuk tahun kalender penuh menjadi pertumbuhan pendapatan 7,8% pada pertumbuhan pendapatan 10,7% dari pertumbuhan pendapatan 7,9% pada pertumbuhan pendapatan 10,8%.

Berbagi

Ini merupakan minggu yang sangat sulit bagi ekuitas. Pada Jumat malam tidak ada indeks di layar saya yang menunjukkan kenaikan mingguan. Faktanya, hanya dua indeks di layar saya yang kehilangan kurang dari 4% selama lima hari adalah Dow Jones Utility Average dan KBW Bank Index. Keduanya menyerah masing-masing 3,57% dan 3,78%.

S&P 500 turun 0,72% Jumat lalu untuk mengakhiri minggu turun 4,77%. Nasdaq Composite kehilangan 0,9% pada hari Jumat untuk mengakhiri minggu turun 5,48%. Russell 2000 dikalahkan 1,48% pada hari Jumat dan 4,5% pada minggu ini. Philadelphia Semiconductor Index, di sisi lain… sebenarnya berhasil naik 0,53% pada hari Jumat tetapi masih mendapat pukulan 5,83% pada minggu ini. Sembilan dari 11 ETF SPDR spesifik sektor S&P berwarna merah pada hari Jumat, dan ke-11nya mengakhiri minggu dengan penurunan. Semua 11 dari dana tersebut turun setidaknya 2,34% minggu ini, dengan sembilan dari 11 turun setidaknya 3,5%. Lima dari 11 turun setidaknya 6%, dipimpin oleh bahan (XLB) dan industri (XLI).

Also Read :  Penjualan bahan bakar melonjak pada bulan September karena aktivitas ekonomi meningkat menjelang musim festival

Namun, S&P 500 sekarang diperdagangkan pada 16,4 kali pendapatan berwawasan ke depan, naik dari 16,8 kali seminggu yang lalu, menurut FactSet. Rasio itu sekarang jauh di bawah rata-rata lima tahun S&P 500 sebesar 18,6 dan lebih dari sedikit di bawah rata-rata 10 tahun sebesar 17,0.

Petunjuk sebenarnya selama seminggu terakhir adalah posisi terendah baru pasca Juli untuk indeks utama, melemahkan posisi terendah 6 September. Tindakan ini ditambah dengan peningkatan volume perdagangan untuk minggu ini, yang tidak semata-mata karena peristiwa berakhirnya hari Jumat, mendorong pasar kembali ke tren turun yang dikonfirmasi. Upaya untuk memulihkan pasar yang dimulai pada 7 September dan mencapai puncaknya pada 12 September, meskipun Anda sudah mengetahuinya, sekarang secara teknis sudah mati.

Menggunakan S&P 500 untuk tujuan ilustrasi, grafik harian menunjukkan lower low pada peningkatan volume perdagangan, dengan ruang teknis ke bawah…

Ada sisi terangnya

Aku tahu… kau berharap.

Pembaca akan melihat “potongan yang menurun dan melebar” pada grafik mingguan S&P 500, kemungkinan dalam tahap awal pengembangan. Pola ini membutuhkan banyak waktu untuk berkembang sepenuhnya tetapi dianggap sebagai pola pembalikan naik. Yang diperlukan, setidaknya menurut saya, adalah setidaknya dua garis tren menyentuh garis tren atas dan bawah. Kami punya. Kami lebih suka hingga lima sentuhan seperti itu untuk mengonfirmasi hal ini.

Apakah pembalikan dijamin? Ini liga besar, nak. Anda akan mendapatkan kelelawar Anda, tidak ada lagi yang dijamin. Dalam pengalaman saya, penembusan akhir dari pola jenis ini adalah bullish sekitar tiga perempat waktu.

yang diberi makan

Minggu mendatang jelas akan didominasi oleh The Fed. FOMC akan memulai sesinya pada hari Selasa dan keluar pada hari Rabu dengan keputusan kebijakan pertamanya sejak 27 Juli dan terakhir hingga 2 November.

Kelompok ini juga akan menyajikan ulasan ekonomi triwulanannya, yang hampir selalu salah. Namun, proyeksi ini penting, meskipun sering kali sedikit gila, menggambarkan kondisi median yang hampir tidak pernah bisa hidup berdampingan secara ekonomi karena masih mewakili pemikiran, atau ketiadaan, yang pergi dan akan masuk ke dalam implementasi kebijakan. Seperti biasa, konferensi pers yang diadakan setengah jam setelah pernyataan itu dikeluarkan, juga akan fokus pada perubahan kebijakan karena di situlah Ketua memanggil pertemuan berikutnya.

Also Read :  Arab Saudi menentang peringatan AS tentang pengurangan produksi OPEC+

Sekilas, saya melihat bahwa perdagangan pasar berjangka di Chicago saat ini memiliki peluang 80% untuk kenaikan 75 basis poin dalam target suku bunga Fed Funds pada tanggal 21 September dan peluang 73% untuk kenaikan harga lainnya setidaknya 75 basis poin. pada 2.11. Perlu diingat bahwa The Fed juga meningkatkan kekosongan likuiditas (program pengetatan kuantitatif) bulan ini. Pada titik ini, pasar berjangka menetapkan suku bunga dana akhir tahun sebesar 4,25% hingga 4,5% dan siklus tertinggi 4,5% hingga 4,75% pada Maret 2023. Itu akan menjadi peningkatan dari 2,25% hari ini menjadi 2,5%.

Kamu harus tahu

Dari semua acara perusahaan yang direncanakan untuk minggu ini, dua yang menonjol menurut saya. Nomor satu adalah Konferensi Teknologi GTC Nvidia (NVDA), yang diadakan dari Senin hingga Kamis. CEO Jensen Huang akan memiliki kesempatan untuk menyoroti perusahaannya dan peningkatan produknya. Acara ini dihadiri oleh komunitas analis Wall Street dan orang akan berharap bahwa apa yang dipublikasikan oleh para analis ini akan dapat diperdagangkan.

Nomor dua, saya yakin, akan menjadi konferensi konsumen Wells Fargo (WFC) Kamis dan Jumat ini. Walmart (WMT). Diharapkan untuk menampilkan antara lain Dollar Tree (DLTR), Target (TGT), Chewy (CHWY), Sysco (SYY) dan Five Below (LIMA).

Bisnis (Semua Waktu Timur)

10:00 – Indeks Pasar Perumahan NAHB (Sep): Harapkan 47, 49 Terakhir.

yang diberi makan (Semua Waktu Timur)

Periode pemadaman Fed.

Sorotan hasil hari ini (konsensus ekspektasi EPS)

Sebelum Terbuka: (AZO) (38,62)

Terima email peringatan setiap kali saya menulis artikel untuk Uang Asli. Klik +Ikuti di sebelah penulis artikel ini.



Source link